纺织服装行业周报:周大福披露FY24Q1经营数据,索菲亚“整家卫浴”重磅发布
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(以下内容从山西证券《纺织服装行业周报:周大福披露FY24Q1经营数据,索菲亚“整家卫浴”重磅发布》研报附件原文摘录)投资要点本周专题:周大福披露FY24Q1经营数据,季度净开门店95家7月10日,周大福公布截至2023年6月30日止三个月经营数据。2023年4-6月,公司零售值同比增长%,增速较2023年4-5月的%有所回落。其中中国内地同比增长%,增速较2023年4-5月的%有所回落,中国港澳及其它市场同比增长%,6月增速延续4-5月的趋势。中国内地、中国港澳及其它市场占集团零售值比重分别为%、%。分产品看,2023年4-6月,中国大陆零售值同比增长%,其中黄金首饰、珠宝镶嵌/铂金/K金零售值同比增长%、%,占零售值比重分别为%、%。中国内地同店销售方面,2023年4-6月,同店销售同比增长%,其中珠宝镶嵌/铂金/K金同比下降%,黄金首饰同比增长%。黄金首饰同店销售均价5500港元,同比增加200港元;珠宝镶嵌首饰的同店销售均价为8000港元,同比增加1100港元。分渠道看,2023年4-6月,中国大陆加盟门店零售值同比增长%,受益于新增加盟零售门店及店铺效益上升。截至FY24Q1末,公司于中国内地拥有7364家周大福珠宝零售门店,较期初净增加95家(新开165家,关闭70家),其中%为加盟门店。电子商务渠道零售值占比%,占销量比重%。行业动态:1)中国棉花网专讯:7月3-7日一周,国际棉花市场波澜不惊,前周美国实播面积报告引发的连续上涨导致盘面进入超买,ICE棉花期货在获利盘的影响下回落盘整,周后期美国非农就业人数低于预期引发美元下跌,盘面收复当周失地,12月合约重新站上80美分,而且周线继续收高。兜兜转转,盘面始终离不开80美分附近这个平衡点。从目前来看,棉价高不成低不就的状态恐怕还要持续下去——ICE只要接近78美分就会促使纺织厂积极询价采购即期现货,而价格一旦超过81美分涨势便戛然而止。从市场反馈来看,前期盘面下跌之后,美棉出口销售确实有起色,虽然数据并不亮眼,但足够为盘面提供稳定支撑。不过,面对宏观经济前景的不确定性和本年度全球增产的大趋势,纺织厂原料库存虽然都不充足,但在经济和消费前景没有彻底转好之前,都不打算加大补库力度,继续保持随用随买的节奏。2)近日,加拿大鹅将推出首个运动鞋系列GlacierTrail,作为该品牌战略增长计划的一部分。根据CanadaGoose的说法,运动鞋的发布是该公司自2021年9月首次推出靴鞋以来的自然发展。据了解,GlacierTrail运动鞋分为高帮款和低帮款,借鉴了品牌的功能和性能传统,同时还具有超多功能、多季节和创新。鞋面采用橡胶皮革保护膜制成,可防止恶劣天气,耐用的橡胶鞋底和支撑性的360度系带系统,高帮上加了拉链,可提供最大的舒适度。据悉,全新CANADAGOOSE「GlacierTrail」系列鞋款售价为477美元至604美元,预计将于7月18日起在CANADAGOOSE线上线下渠道同时发售。3)7月9日,以“全能整家,卫来无界”为主题的索菲亚整家卫浴重磅发布。索菲亚零售事业部高级总经理刘志超在现场以“浴见未来,全能整家”为主题,进行了索菲亚整家卫浴的重磅发布。索菲亚整家卫浴战略,最重要的一步就是思维整家化。在这个战略的指引下,索菲亚整家卫浴提出了全时间、全空间、全家人、一体化整合定制5大收纳系统的新兴卫浴生活的解决方案。以专业定制,专业整家卫浴满足每位家人个性化、多元化的卫浴空间生活方式需求。可以说,索菲亚整家卫浴的先进性,率先重塑了卫浴空间定制思维。其次,索菲亚整家卫浴的优越性,重塑卫浴定制需求的链路。第三,索菲亚整家卫浴的独特性,重塑整家卫浴生活方式。第四,索菲亚整家卫浴的专业性,重塑整家卫浴营销模式。行情回顾()本周纺织服饰跑赢大盘、家居用品板块跑输大盘:本周,SW纺织服饰板块下跌%,SW轻工制造板块下跌%,沪深300下跌%,纺织服饰板块纺服跑赢大盘,轻工制造板块轻工跑赢大盘。各子板块中,SW纺织制造上涨%,SW服装家纺下跌%,SW饰品下跌%,SW家居用品下跌%。截至7月7日,SW纺织制造的PE(TTM剔除负值,下同)为倍,为近三年的%分位;SW服装家纺的PE为倍,为近三年的%分位;SW饰品的PE为倍,为近三年的%分位;SW家居用品的PE为倍,为近三年的%分位。投资建议:纺织服装:纺织制造板块,伴随品牌主动去库存接近尾声,建议继续跟踪中游制造商3季度的订单改善情况,积极关注华利集团、申洲国际;品牌服饰板块,5月纺织服装社零同比增长%,5月单月21-23两年复合增速为-%,国内服装消费延续4月以来的放缓趋势。高端消费群体收入受损程度较小,女装公司在疫情期间保持积极净开店,抢占市场份额,建议关注中高端女装公司锦泓集团、歌力思、赢家时尚。今年“618”电商大促中,运动鞋品类实现量价齐升,增速在主要可选品类中靠前,国产品牌中361度表现亮眼,李宁、安踏品牌表现稳健。中长期角度,继续看好运动服饰需求的稳健性与本土运动品牌市占率提升,建议继续关注安踏体育、李宁、特步国际、361度。黄金珠宝:5月黄金珠宝社零同比增长%,5月单月21-23两年复合增速为%,环比放缓,但依旧好于其它可选品类。今年“618”电商大促中,珠宝品类表现亮眼,根据商指针,我们测算天猫、京东平台珠宝首饰销售额同比增长接近60%。内资品牌表现好于港资品牌,周大生品牌618全周期线上全渠道销售额同比增长91%。我们看好珠宝板块全年表现,1)珠宝偏中高端消费,且线下渠道占比高,叠加婚庆回补,弹性预计好于其它可选品类;2)金价持续稳步上涨、消费回归理性利好保值增值的黄金首饰消费,短期回调有望促进加盟商补货;3)黄金工艺进步有效催化珠宝悦己需求释放;4)国内珠宝行业市场空间广阔,头部企业处于渠道快速扩张期,市占率有望提升。建议积极关注今年开店计划积极、终端销售黄金占比高的周大生、老凤祥。家居用品:短期看,受益于2023年春节以来家居线下客流的持续回暖,我们预计家居企业2季度工厂接单情况较好,营收/业绩同比增长双位数水平,大宗业务占比高的企业预计增速更高。中期看,1-5月住宅竣工数据同比增长接近20%,二手房住宅成交高增,为下半年家居需求释放提供支撑。长期看,家居行业集中度较低,头部企业通过多元化渠道拓展、品类融合提升客单值、挖掘下沉空白市场、供应链端降本增效,市场份额提升空间仍然较大。目前时点,家居板块估值处于历史低位,商务部新闻发言人7月6日表示,促进家居消费政策文件预计近日正式印发,有望提振板块估值水平。定制家居企业建议积极关注索菲亚,欧派家居、金牌厨柜、志邦家居。软体家居方面,建议关注慕思股份、喜临门、顾家家居。同时,继续看好我国智能家居渗透率的持续提升,关注箭牌家居、好太太。风险提示:国内消费信心恢复不及预期;地产销售不达预期;品牌库存去化不及预期;原材料价格波动;汇率大幅波动。标签:
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